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麦考林摔跟头告诉我们什么

发布时间:2021-01-08 02:07:20 阅读: 来源:水泥发泡切割机厂家

麦考林是一家主要从事电子商务的企业,目前公司业务分为线上和线下两部分,线上主要是麦网和邮购目录业务,线下是麦网的实体店。由于是“中国B2C第一股”,当时麦考林上市备受瞩目。   然而,好景不长。仅在一个月后,麦考林就摔了一个大跟头。   “第一股”的“第一摔” 2010年11月30日,麦考林发布了第三季度财报。这份财报显示,麦考林第三季度的总营业收入为5530万美元,同比增长36%;毛利率为39.7%,同比下滑43.7%;但其第三季度销售货品的成本却增长45.5%。   就在财报发布后的第二天,麦考林的股价开始暴跌,当天即跌破了发行价,此后更曾跌至6.45美元。截至12月27日,除了在17日股价出现小幅度反弹,一度上探到7.60美元,麦考林的股价一直在7美元左右浮动。   业界普遍分析认为,这份第三季度财报成为麦考林股价大跌的直接诱因。有股东注意到,虽然麦考林第三季度净利润同比增长246.4%,但这些增长几乎都来自于利息折旧费用。假如没有该部分做补偿,麦考林第三季度亏损可能在每股3.50至4.00美元。同时,其三季度毛利率同比下滑近400个基点,销售及行政管理费用同比增长20.4%,运营费用增长19.8%。此外,麦考林线下业务发展遭遇瓶颈,也使得不少投资者认为未达预期。   中国企业海外发展中心主任、华兴泰达投资基金管理有限公司董事长兼首席经济学家孙飞告诉《中国新闻周刊》,股票的市盈率主要体现在利润和企业的成长性上,这是上市的两大核心指标。“财报显示收入增长了,而毛利率同比下滑,这就比较要命。”孙飞认为,“如果不但没有成长,反而下滑,必然反映股价暴跌。”   这份财报也让美国的证券律师嗅到了其中的不妥。自12月4日起,麦考林一周内遭遇5家美国律所提起集体诉讼,认为其在IPO中披露的信息有误,违反了美国《1933年证券法》。   12月4日,美国Kahn Swick&;;Foti律师事务所及其合伙人宣布对麦考林发起集体诉讼。紧接着,美国罗森律师事务所(Rosen Law Firm)也表示将就麦考林的股票问题发起集体诉讼。   12月7日,美国法律公司Sarraf Gentile又在美国纽约南部地区法院向麦考林提起集体诉讼。起诉方除了指控其在IPO时提交虚假信息之外,还称麦考林公司及内幕人士涉嫌在第三季度财报前套现约1.29亿美元。随后,美国律师事务所Howard G. Smith和美国专业公司Brower Piven先后于10日和11日向麦考林发起了集体诉讼。   美国的证券律师认为,麦考林在IPO发行时对公司的运营情况有所隐瞒,麦考林的第三季度财报数据以9月30日为截止期,而其在10月7日递交的IPO申请中并无对第三季度的阐述,包括毛利率受到成本和费用增加的侵蚀。   同时,麦考林在招股书中对于募集资金用途时,说“公司于2010年完成投资5家直营店和20家特许经营店”。但是麦考林CEO顾备春在一次电话会议中却称,“我们将维持目前的店面数量,可能会新建几个第三方店面,但直营店的数量会保持稳定或减少。”   正是这些举动,在美国的证券律师看来,麦考林在其招股说明书中没有完全尽到信息披露义务,对公司经营中潜在的风险没有进行应有的提示,对投资者造成了误导。此外,麦考林的第三季度财报显示,其毛利率受到了成本和费用上涨的负面影响,使得业绩不可能达到IPO时的预期,而当麦考林11月29日披露真相时,公司股价大幅下滑,给投资者带来了损失。   12月7日,麦考林发表声明首度公开回应。该声明称:“截至声明发布日,麦考林及其任何高级管理人员和董事均未被送达任何诉讼请求副本。但相关人士已获知此事,并表示该诉讼没有依据,已准备针对此诉讼请求进行有力的辩护。该项诉讼请求不会对麦考林的日常经营产生任何重大影响。”这也是此次麦考林事件发生后,麦考林上下对外的一致口径。   麦考林公关部刘晓阳女士向《中国新闻周刊》表示,目前公司相关负责人不会接受任何媒体关于此事的采访,也没有新的消息可以透露,公司的日常经营没有受到影响,麦考林坚持此前发布的声明,将遵从法律程序来应对。   过度包装?“中国B2C第一股”的第一摔引发了热议。   电子商务法律专家、上海泛洋律师事务所高级合伙人刘春泉律师表示,中国企业赴美上市遭遇集团诉讼本身不足为奇,是否会引发退市,要看案件进展,如果存在严重的违法行为不排除退市可能。   清华大学新闻与传播学院媒介调查实验室主任赵曙光向《中国新闻周刊》表示,如果麦考林的罪名成立,那么问题不是在于“包装”,或者所谓的“过度包装”。““包装“的意思是,对于上市公司来说,找一个更好的概念来体现它的发展前景,或者是把业务进行拆分,使得主业更加清晰,使得投资者更好地认识这个企业在资本市场上的投资价值,这个叫“包装“。”   “所有的上市公司要上市都可以包装,但是无论多么过度,都必须要有一条界线,不能造假。这是非常重要的一个底线。”赵曙光说。他认为,如果麦考林“作假”一旦被证实,将会对中国后来的上市企业造成非常不利的影响,这和企业的规模大小、知名度都没有关系。   《中国新闻周刊》麦考林此前对热议的公开回应是,“麦考林绝不是第一家被告的中国企业,也不会是最后一家。”   记者通过调查发现,在赴美上市的企业里,其中不乏像网易、新浪、中国人寿等知名企业,都曾遭遇过集体诉讼。   就在麦考林股价大跌,频频遭遇集体诉讼之际,当当网、优酷网等几家中国互联网企业纷纷在纽交所上市。当当网股价首日涨幅达87%,优酷首日涨幅高达161%,创近5年来美国证券市场上市首日股价涨幅之最。   有分析人士认为,集体诉讼“只是美国市场的“习惯“”。由于在集体诉讼中,律师能够获得赔偿金额20%~30%的律师费,导致美国律师对集体诉讼非常积极。因此,很多集体诉讼都是律师为获得高额律师费而挑起的诉讼。   一位在香港某投行工作、曾参与多家中国企业在香港、美国上市的王姓投行人士告诉《中国新闻周刊》,他认为上市企业在美遭遇集体诉讼很正常,但不能完全把责任推到上市公司身上。“我认为受到诉讼,保荐人责任最大。我的建议就是保荐人真正负责任,要引导公司,不要做一单烂一单”。   “据我所知,中国公司最近在美国连连创下IPO首日涨幅纪录,主要是美国投资者对中国故事、中国印象的狂热,确实使得价格过高,不合理。日后的价格回归不能够完全归结为中国公司的运作不透明。”该人士说。“但是我也怀疑纳斯达克的上市规则需要更加严格,这也是纳斯达克区别于纽约证交所的初衷,纽交所对上市要求更严格。”   上市需“三思” 2008年2月28日,红杉资本以不到8000万美元的价格控股麦考林75.9%的股权,成为麦考林的最大股东,红杉资本合伙创始人沈南鹏出任公司董事长。今年红杉资本“包装”了6家企业赴美上市,麦考林是沈南鹏的得意之作之一。沈南鹏曾说,“麦考林上市是商业模式的成功,而不只是它的利润。”   正如沈南鹏所言,麦考林上市得益于它的商业模式,“中国+互联网”概念正在美国资本市场上掀起一轮热潮。但在中国互联网企业一窝蜂竞相上市之际,麦考林的此番遭遇不仅给整个互联网行业,甚至给所有想要赴美上市的中国企业提了一个醒。   赵曙光认为,中国企业对于赴美上市,其实并未真正做好准备,“在中国是什么情况呢?上市圈到钱了,又不披露自己的信息,或者披露虚假信息。这个习惯一旦带到美国资本市场上是玩不转的。无论是大的公司,还是小的公司,都不太适应这种无论大小事情都得公开披露信息。假账不能做了,信息也要公开了,利润也要披露了。”   因此,他提醒想要赴美上市的企业,上市前要考虑平衡公司上市的优缺点。上市不是企业做大做强的必要途径,有很多大的做得很好的企业不是上市公司。“真正的高利润公司往往不愿意上市。有一些企业就不愿意披露自己经营的利润。比如说,家乐福就不是上市公司。”   但中国企业海外发展中心主任、华兴泰达投资基金管理有限公司董事长兼首席经济学家孙飞却认为,上市是企业谋求发展的途径,对于中国企业来说,赴美上市仍然“利大于弊”。   “纽约华尔街是全球资本最集聚的地方,平均市盈率最高的地方,中国企业到这里募集到发展的资金,才能实现资本化、国际化、证券化。”孙飞对《中国新闻周刊》说。   在孙飞看来,“严格的监管,我认为反而是件好事,严格的监管反而有利于企业的良性发展、可持续发展、优化发展”。

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